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　法國能源巨頭道達(dá)爾今年開始頻頻擴(kuò)張油氣資產(chǎn)。8月21日，丹麥航運(yùn)與石油巨頭馬士基（A.P. Moller - Maersk A/S）同意將旗下經(jīng)營近半世紀(jì)的油氣部門Maersk Oil以74.5億美元的對價(jià)（約合人民幣497億元）出售給道達(dá)爾（Total）。

 

　　交易以道達(dá)爾增發(fā)股票換股、承接債務(wù)的方式進(jìn)行。據(jù)雙方公告，馬士基將獲得道達(dá)爾9750萬股股票，價(jià)值49.5億美元，約占道達(dá)爾擴(kuò)大后發(fā)行股本的3.75%；道達(dá)爾還將承擔(dān)馬士基25億美元的短期債務(wù)。

　　此外，道達(dá)爾還將為馬士基支付約29億美元的棄置費(fèi)（Decommissioning Obligations）。油氣開發(fā)企業(yè)必須在開采結(jié)束或設(shè)備廢棄時(shí)，移除或清理開采設(shè)備，通過封堵油氣井、填埋清理等措施恢復(fù)生態(tài)環(huán)境，上述開支即為棄置費(fèi)。

　　馬士基石油公司的資產(chǎn)主要包括位于丹麥和英國的北海海域以及挪威油氣上游區(qū)塊。對于道達(dá)爾而言，收購馬士基的油氣資產(chǎn)可以為其帶來將近10億桶油當(dāng)量的探明儲量，其中有80%分布在北海地區(qū)。道達(dá)爾預(yù)計(jì)，收購馬士基之后產(chǎn)生的運(yùn)營、商業(yè)和財(cái)務(wù)協(xié)同能達(dá)到每年4億美元，特別是可以跟公司在北海的油氣資產(chǎn)整合之后，公司把政企縮減成本目標(biāo)提高到40億美元。

　　道達(dá)爾方面稱，馬士基在丹麥北海的油氣業(yè)務(wù)屬于增長中的高質(zhì)量資產(chǎn)（high quality growing assets）。馬士基油氣部門在上世紀(jì)60年代開始在北海海域進(jìn)行油氣作業(yè)，此后一直是該地區(qū)的主要油氣運(yùn)營商。除此之外，馬士基在英國和挪威還有很多油氣資產(chǎn)，其中包括英國Culzean天然氣開發(fā)項(xiàng)目49.9%的作業(yè)權(quán)（working interests）以及挪威石油巨頭Johnhan Sverdrup油田8.44%的作業(yè)權(quán)。

　　馬士基稱此次交易有望給集團(tuán)帶來約28億美元的稅后收入，并將極大地強(qiáng)化其資本結(jié)構(gòu)。集團(tuán)會在2018-2019財(cái)年以特別股息、股票回購以及派發(fā)道達(dá)爾股票等形式，分發(fā)所獲得的大部分股票價(jià)值。

　　馬士基稱，此舉是為了專注于交通運(yùn)輸和物流板塊。在全球貿(mào)易不振、油價(jià)低迷的背景下，馬士基的石油及石油相關(guān)業(yè)務(wù)自2014年起連虧三年。2016年9月，為了解決危機(jī)，馬士基宣布將業(yè)務(wù)重組為兩部分：一部分是海運(yùn)及物流，此部分將重新成為公司的核心業(yè)務(wù)；另一部分是能源，囊括馬士基旗下的石油及石油相關(guān)業(yè)務(wù)，包括馬士基石油公司、馬士基石油鉆探公司、馬士基供給服務(wù)公司和馬士基油輪公司，該部分則可能被剝離、出售或與其他公司合并。

　　其年報(bào)顯示，自油價(jià)下跌以來，2014年能源板塊虧損5000萬美元，其中馬士基石油虧損8.61億美元。2015年，能源板塊虧損10.88億，其中馬士基石油虧損高達(dá)21.46億美元。2016年，馬士基遭遇成立一百多年來的第二次虧損，在近19億美元的總虧損額中，能源板塊虧損13.83億美元，不過馬士基石油盈利4.77億美元。2017年上半年，馬士基形勢開始好轉(zhuǎn)，經(jīng)營利潤3.27億美元，其中能源板塊盈利1.84億美元，馬士基石油利潤為1.84億美元，為主要盈利來源。

　　不過在此之前，馬士基已經(jīng)開始籌劃出售虧損資產(chǎn)事宜。2016年9月，馬士基宣布將集團(tuán)業(yè)務(wù)分拆成運(yùn)輸及物流、能源兩大業(yè)務(wù)板塊，并稱前者業(yè)務(wù)作為公司核心，后者可能會被剝離、出售或與其他公司合并。僅僅在一周前發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)中，馬士基再次強(qiáng)調(diào)希望在2018年底前為石油及石油相關(guān)業(yè)務(wù)尋找結(jié)構(gòu)化的解決方案。

　　持續(xù)走低的油價(jià)為巨頭們提供了絕佳的收購機(jī)會。2017年7月，道達(dá)爾首席執(zhí)行官潘彥磊（Patrick Pouyanne）表示，道達(dá)爾資產(chǎn)負(fù)債表表現(xiàn)良好，在油價(jià)持續(xù)低幅震蕩的情況下，公司已做好投資、收購的準(zhǔn)備。2017年上半年，道達(dá)爾凈利潤達(dá)到48億美元，同比增長29%。

　　公告稱，基于馬士基在北海海域的地位和優(yōu)勢，此次收購后，道達(dá)爾將成為西北歐海域的第二大油氣運(yùn)營商，丹麥則會成為道達(dá)爾在丹麥、挪威和荷蘭業(yè)務(wù)的區(qū)域樞紐。

　　事實(shí)上，道達(dá)爾已多次展露其擴(kuò)張油氣業(yè)務(wù)的野心。7月初，道達(dá)爾與伊朗簽署合作協(xié)議，稱將共同開發(fā)伊朗南帕斯氣田（South Pars），道達(dá)爾持有項(xiàng)目50%權(quán)益，成為伊朗被解除制裁后第一家返回伊朗的國際石油公司。一周過后，道達(dá)爾與卡塔爾國家石油公司合資成立的北方石油公司（The North Oil Company）又收購了AL Shaheen 油田，合資期限25年，道達(dá)爾占30%股份。